近期，印尼煤炭出口国有化新政正式落地，全球最大动力煤出口国的煤炭出口正式进入“国家专营”时代。与此同时，国家发改委研判今夏全国最高用电负荷将达16亿千瓦左右，较去年增加约9000万千瓦。供需格局持续优化，拥有稀缺富油煤资源的广汇能源(600256)正迎来价值重估窗口。
印尼占全球动力煤出口量约50%，其煤炭占中国动力煤进口量26.58%、褐煤进口量88.86%。条例规定，2026年9月1日起印尼煤炭出口须通过政府指定国企进行，私营企业不得直接对外销售，2026年煤炭总产量配额从7.9亿吨降至6亿吨，并恢复征收1%-5%的出口关税。随着过渡期临近结束，现货市场流动性骤降，国际煤价获得明显支撑，进口煤价格倒挂加剧，国产煤替代空间随之打开。
需求端同样传来增量信号。国家发改委指出，受厄尔尼诺现象影响，今夏全国大部分地区气温较常年同期偏高，最高用电负荷将达16亿千瓦左右，相当于多出河南省的用电负荷。截至4月底全国统调电厂存煤达2亿吨、可用天数超过30天，但结构性紧平衡态势未改，高热值煤与化工用煤稀缺性凸显。
行业供需格局持续改善，广汇能源凭借稀缺的资源禀赋稳居行业优势地位。公司聚焦新疆优质煤炭产区，持有白石湖、马朗一号、东部三大核心矿权，合计煤炭资源储量65.97亿吨，可采储量59.12亿吨，储备规模雄厚。矿区均采用露天开采模式，开采成本处于行业低位，构筑扎实盈利安全垫。公司煤炭为特低硫、特低磷、高发热量优质富油煤，兼具动力用煤与化工原料双重属性，适配多场景市场需求，抗周期能力突出。
在优质资源加持下，公司持续加码产能增储与释放，成长动能充沛。目前公司核心矿区稳产满产、产能利用率高位运行。同时东部矿区核心手续稳步推进，未来两至三年总产能有望实现跨越式提升。依托自建红淖铁路、淖柳公路等专属物流通道，公司打通疆煤外运核心链路，物流成本显著低于行业均值，可高效覆盖川渝、云贵等高价核心市场，外销盈利优势突出。
与此同时，公司构建煤炭开采、转化、运输、销售一体化全产业链，煤炭分级提质、分质利用项目稳定运营，持续提升产品附加值。公司采用“内供稳生产、外销增营收”的经营模式，煤炭优先保障自有化工、LNG项目生产，富余产能对外销售，兼顾经营稳定性与盈利弹性。业内人士表示，印尼供给收缩将形成长期趋势，国内煤炭进口替代空间广阔，叠加夏季用电高峰刚需支撑，煤炭行业高景气有望延续。广汇能源凭借优质资源、低成本、扩产增量及完善的产业链优势，深度受益行业红利，业绩增长确定性强，长期投资价值凸显。（CIS）
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